来自 股票五分钟分时战法 2017-12-10 18:01 的文章

中国A场2000年展望

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  中 阂, 服 霉 聿 移 暇 干 维普资讯 ,牛 中国 A 场 2 0 0 0 年展望口 申银 万国 证券 研究 发展中 心 一4 . J 级市场:制度创新是主流式改革 中引入新的投资渠道是循序渐进 的 。 明年的改革将战略投资者队伍 的优化。 目前我 国经济发展 已进入加快技术进步、 进行结构调 在 以下三个方面得 以体现 第一、 体现在一般的投资者 整、 推动产业升级 的新阶段。为适应新形势的要求 , 我国 目前新股发行方式进行重大的改革, 这在一定程度拓宽 正致力于经济结构的战略性调整 而证券市场作为社会主 上网发行和对法人配售相 结合的发行 。义市场经济的重要组成部分,对于增加投 资,启动消费 、 了大盘股一级市场的资金来源 ,缓解 了大盘股发行的难 第二、 保 险资金 大举介入一级 市场 。目 前保 险基金加 扩大 内需、支持经济增长的作用越来越 明显。国企改革 、 度。但 目前的投资基金都 高新企业的发展 需要大量的资金 投入 , 其 中一级市场在发 盟证券 市场仅局限于认购投 资基金, 挥其筹资功能方面的效能尤为突出。 1 9 9 9 年, 中国发 积极参与了一级市场的认购活动,从这一层面上来理解, 2 0 0 0 行制度 改革 已经 出现 了实质性 的启动 , 这在 发行 审核、 发 保险基 金不失为第二批国家允许入市的战略投资者 , 年保险资金入市的通道将会更加 畅通 。 第三 , 证券投资基 行方式等诸方面均有 了报 大的起色 。 2 0 0 0 年发行市场的展 金 队伍的扩 大, 配售的 比例进一步扩大 。 股票发行制度 的 望主要可以从以下几个方面进行展开: 不断提 高国有企业直接融资比重 , 并通过证券市场 第一、 新 股发行范围的演变趋势 。 2 0 0 0 年新股发行范 完善, 培育一批具有国际影响力和竞争力 的大型国有控股企业和 围将会有很多政策性的演变趋势。 这主要将体现在 以下几证券市场为推进国企改革和 国民经济发展进一 个方面 :( 1)重点突出高科技含量的企业 。由于 国有经 企业集 团, 济在关系国 民经济命脉 的重要 行业 和关键领 域占支配地 步发挥积极作用 。第三、 发行方式的改进 。改进 的方案有两种选择:l 、 位, 而要 实现 国有企业 改革和脱围的三年 目标 , 就需要继 延续定价上网的发行方式, 在具体运作过程 中, 采取适 当 续对国有企业实旌战略性 改组 , 着力培育大型企业和企业 具体包括提高发行市盈率和采取向二级市场 集团, 加快国企的技术进步和产业升级 , 让新兴产业和高 的改 良措施 , 、尝试竞价发行 技术产业的国企占据重要地位 发展高科技 已成为推进产 的投资者直接配售新股两种操作途径 。2业结构 调整的关键, 而影响高科技产业化发展的最大 因素 制度 可以把 9 9 年在增发新股上试行 的竟价发行办法推 是资金资本 市场具有举足轻重 的作用 。 一级 市场作 为证 广到新 股发行中去, 在操作上, 为 了减少竟价发行过程 中 应考虑在发行之前由上市公 券市场筹资的重要 阵地, 面对新 的任务, 必须采取更 为积 的投机 性和股价的不确定性 ,极 的措施, 充分发挥 市场机制作用 。 ( 2 ) 加强西部地区的发 司和承销商, 甚至参与配售的机构投资者根据市盈率和同 行业上市公司的情 况,共同协商确定一个竟价发行区域 , 展1 9 9 9 年6 月1 7 日江泽持 召开 了西北五省区 国有 最后过渡到底价竟价发行, 这样 企业改革和发展座谈会, 将加快 中西部地区的发展, 特别 这个区域可以适 当放宽,又不致 于引起证券 是抓紧研 究西部地区大开发, 作为党和 国家一项重大的战 可 毗保证市场化 的发行制度逐步推广 , 市场 的波动 略任务 , 摆到更加突出的位 置这一讲话拉 开了加大西部地 区投入的序幕 。 随后在虽近 的中央经济工作会议上传出 第四、发行审核的优化全面推行核准制 , 根据条件 中央决定从 明年 开始实施西部大开发战略。 今年在新股发 最后过渡到发行注册制。 在现阶段着重需要解决 的是, 逐行上,地 处西部的上市公司仅 l 6 家,占前 I 1 个月发行总 步取消发行额度, 让条件满足 的上市公司都有参与发行 申 量的 1 8 % 西 部 开发 政策 为 明年 广 大 西 部地 区,尤 其 是 基 请 的资格 , 放 宽对 高新技术企业和经营稳定 、 业绩优 良的 础 行业 的公 司 提 供 了极 大 的 发 展 机遇 。 ( 3 ) 流 通 股 比重 提 国有企业市场准入制度, 最终 耳标是让发行审核更加体现高 ,大 盘 股成 为 主 流 。 出 和 科 学 。 第二、 新股发行对 象的拓宽 2 0 0 0 年一级市场发行方 2 0 0 0 年第 2 期二级市场 :有创新 高的潜 力 上海综合经济 3 9 维普资讯 垂 资 而大盘从7 月初开始 的调整是对这波升 根据 证 券 市 场 运 行状 况 , 我们 初 步 认 为; 今 年 大 盘 总 为一波简单升浪, 期间又可分为 a 、b 、c 三个阶段 ,其 中a 浪跌 体 仍 能保 持 上 升 趋 势 ,年 中 阶段 将 有 一 次上 攻 至 2 0 0 0 点 浪的调整 ,上 方 的机 会 。 幅2 8 5 点, 而c 浪从 1 6 9 5 点起 跌,若 a 、c 浪等 长,则 c 浪从政策层面分析;首先去年政府对证券市场 的重视、 企稳点应在 L 4 L 0 点附近。虽然 c 浪也可 能是 a 浪的 1 . 6 1 甚至更大 , 但这 与政策信号明显背离。 如c 浪能在 1 4 0 0 关注程度达到 了前所未有的高度 , 明确提出要进一步加大 倍 , 企业直接融资的力度 。 今年又是国企改革的关键一年 . 作 点企稳 ,即便 后市 出现 5 浪或 7 浪延长其下探力度均不 0 4 7 点上涨到 1 7 5 6 点,其二分之一中 为国企改革的配套措施 , 加大直接 融资力度的前提 , 是必 会大 。同时沪指从 [须 保 持 股 市 的稳 定 、健康 ,具 有 良好 的 承 受 能 力 。其 次 , 位在 1 4 0 2 点,在技术上也是一个强支撑位置 。 而1 4 0 0 点 去年 下 半 年 管 理层 先 后 推 出 了允 许 “ 三 类 企业 ” 入 市、 允 又是整数关 口, 对市场心 理影响较大, 近期 出现的无量惜表明在此杀跌动能 已明显不足, 缺乏新 的做空能量 的 许保险资金 间接入市、 允许基金和部分券商进入 同业拆借 售 , 和回购市场等一系列利好政策 , 有效拓宽 了市场资金 的供 推动。此外,由于 9 7 、9 8 上半年股指曾在 1 4 0 0 点上方两 应渠道, 但由于政策效应的滞后性 , 上述利好至今没有取 次放量冲项, 今年上行突破后 , 该阻力位便成为又一重要得 大 的反 响 ,后市 应 有 一 次利 好 的 集 中 体现 。 第三 , 宏观 支 撑 位 。因此 我 们 认 为 ,J - 4 0 0点将 成 为调 整 的 底 部 区 间 。 经济预测表 明, 尽管令年利率有望保持稳定但前几次降 至于极端 摄低 ,静态压力支撑显示 L 3 4 8 ~1 3 6 5 点成交密 息的效应还将逐步得以体现 , 而法定存款准备金率还有下 集支撑,可将 [ 3 5 0 点作为参考 目标。 降空 间, 有利于进一步扩大融 资规模 。 第 四, 随着证 第二 、 从7 月初大盘调整至今 ( 以1 1 月底 为止) 5 个月 券投资基金规模 的迅速扩大 , 券商增资扩股战略投 资者 沪市累计成交 8 0 5 6 . 8 5 亿元, 平均换手率超过 L 3 0 9 6 . 其换 入市使机构投资者 比重迅速增加 , 作为一个群体, 其影 手 已相当充分 , 平均持筹成本 明显抬高 , 市场量 能的转换 响市 场 的 能力 也 在 不断 提 升 。 因此 , 政 策 面显 示 , 2 0 0 0 年 都已有了较长的蛰伏期 ,因此具备从新启动行情 的基础 。 的政府效应将更有利于保持和推动二级市场的上升趋势 。 从资金层面分析, 据初步测算 ,明年保险资金 、 券商 从技术层面分析; 第 一、 以去年 5 . 1 9 行情 为转折 , 沪 增资扩股及融资、 三类企业入市, 卧及散户投资者的部分 指 已进入 1 4 0 0  ̄1 8 0 0 点的 震 荡 箱 体运 行 ,从 月 K线 技 术 增量金融资产、 现金 、 定期及活期存款等, 其潜在可以投 形态分析,9 3 年下 入的最大 资金量约在3 6 0 0 亿元 , 半 年 至 今 ,股 指 的同时市场 资金 的需求总 量 ,包括新 股发行及配股 , 市值增加申购 资金 利润转移,以及 交易佣金印花税等, 共 需资 金 2 0 0 0 亿元 左 右两者 相 比 , 波动呈现 阶梯式上扬 。从 9 3 年 中到 9 6 年 ,沪 市 大 盘 基 本 在5 0 0 — 9 0 0点下 籍资金富余 1 6 0 亿元。同时根据 测算 , 股指每上升 1 0 0点 ,需要资金增量 [ 5 0 亿元 即便 届时流通市值 提高、 新股扩容更快 ,以单位 资金 需求增 量放大 5 0 % 计, 股指仍有再度上涨近 8 0 点的能力 ,应该说 ,2 0 0 0 年跨越 2 0 0 0 点在 资金上能够得 以实现 据此 , 我们 认为 , 沪市大盘 已经 进入 [ 4 0 0  ̄1 8 0 0 点新箱体运 行 ,虽 有穿头破脚机会,但持续时间不长体内震荡运行 , 9 7 、 9 8 年 及今 年 前 5个月,股指箱 体上移至1 0 0 0 一[ 4 0 0点 范围。9 9年 下 半 年股 指 则 是在 [ 4 0 0 — 1 8 0 0 点区 间反复 ,且维持时 问在 半年 以 上 , 基本 可 以确 认突破 有效,新箱体成立 。 因此未来 沪市 大盘 有望 在 1 4 0 0 — 1 8 0 0 点箱 体运 行 。再从 波 浪理论分析 ,股 指从 1 0 4 7 点单边 上 涨至 1 7 5 6 点,口 丁 视是反向操作的机会 。 在行情特 征上 , 今年 可望 新高,机 会上 半年大于下半年,并维持快涨慢跌格局 。 市场 热点:想象空间丰富 在2 0 0 0年 的中国股票市场上 将会出现很多的可变因素 ,如中国 加入 W T 0 后, 将会各行各业造成实质 2 0 0 0年第 2 期4 0 上海综合经济 维普资讯 辙 资性影口 2 0 0 0 年 围企 改 革进 入攻 坚 年, 围绕 国企 改 革 这个 主题 . 管 理 层 将 会 出台 很 多 实质 他 的 举 措 , 如 国有 股 配 售 、 资 产重 绀 、 债转股等 r 这最 终将 会给 两级 市场带 来一 定 的 炒 作题 材;从政 策 取 向看 , 扶植 以 高 新技 术 为 代 表 的 新 兴 产 业 的 发展, 仍然是管理层在证券 市场 上的 阶 段 性 目标 。 2 0 0 0 q - 市 场 热 点 的产生 必将 与 国 民经济 生 活 中的重 大事件休戚相关 。 要展望2 0 0 0 年股票市场热 点, 还 必须 对2 0 0 0 年 的人 盘走 势有 一个 清 晰 的认识 综 台 基率 面 、 资金 面和技术面 , 2 0 0 0 年 的大盘将会形成一 个 以1 4 0 0 点至 1 8 0 0 点为 箱体 的震荡 盘整行情。 正因为这样 , 操作上应该 是“ 轻 指数 、 重个股 ” , 可 以得 出两个 很 明显 的结 论: 第 一、 市 “ 新股和次新股板块 ’ 首先, 该板块是证券法 实施质地较好,含金量较高;其次 ,该板块 场热点将在非主流板块 中产生, 主流板块有个股行情 但可 来所上 市的品种 , 能 在一 定时 期之 内 【 最 起码 是今 年) 无 法成 为市 场 行情 的 中 无套牢盘的压力 ,便 于市场运作 :再次,行业背景不错 , 枢, 第二、 股票 市场 关于 绩 优 和成长 性 的炒 作 1 日 J 能会 有 所 淡 有广 阔的盈利增长想象空间 着重关注的股 票有 药 化, 而 题 材 股和 概 念股 的炒 作 会有 所 升 温 。 业 、浙 江 医药 、 升华 拜 克 、南 天 信 息 。 在这样一个大的框架之下, 作 为投资者就更加需要 了 “ 新必产业板块 中国经济要实现 n J 持续性发展 , 必解, 到底哪些非主流板块, 以及哪些题材 股和概念股会 成 须完成传统产业 向新兴产业 的转移, 新兴产业是中国经济 为2 0 0 0 年关注 的焦点呢? 非主流板块着重关注 以下 三个板 的希望所在 。 特别关注网络媒体类股票 电广传媒、 中信 国 块:l 、 W T O 受益扳块 : 2 、新股和次新股板块;3 、新兴产 安 、生物医药类 的股票天坛 生物 、众 生制药等。 业 板块 ( 如 电子 商 务 、 生物 工程 等 ) 。 市场 炒 作 题 材 和概 念 “ 国企 改 革题 材 ” :从r 义 看 ,国 有股 回购 、配售 .B 建 议多 加 关 注 :1 、国 企 改革 题 材 ;2 、西 部 开 发题 材 ;3 、 股及H 股回购,债转股 ,资产重组都属于国企 改革这个大高科技风险投资题材 :4 、金融创新 品种的推 出所带来的 范畴 . 围绕这个大的范畴, 两级市场将会产生一系列 的炒题材 。 作题材 。个股着重关注 申能股份和有色鑫光。 “ 中西 部 开 发题 材 ”中 国经 济发 展 已经 到 了结 构 性 调“ W T O 受益板块 中国加入世贸组织 , 那么 , “ W T O ” 到底会对 中国经济造成 多大影响呢? 整和地域性调整的历史阶段 , 开发中西部必将 是以后的重 首先. 从 总体 看 , 短 期对 中 国 各行 备业 所造 成 的影 要政策取 向。着重关注的股票有 中天企业和青海明胶。 响应 该 是 相 当之 大的 , 就 短 期而 言 , 我们 认 为更 多 的应 该 “ 高科技风 险投 资题材 上市 公司涉足风 险投资, 在 是挑战与压 力, 造成的冲击是实实在在 的, 这种负面影 响 1 9 9 9 年已经成为一种潮流, 而高科技风险投资在“ 高交会 将具体体现在农产品贸易、工业品贸易中汽车、电脑 、 半 期间, 同样得到了管理层的高度认可, 创业版市场 的设立 导体和 通讯 、服务 贸易中银行、保险、基础电讯业等 。 受 为风 险投资建立 了很好的退 出机制。其实作为风险投 资, 到冲击较小, 甚至秆所受益的可能是一些劳动密集 型或者 失败的可能性很大 , 但股票市场如果将它作为一种题材来 低附加值 的行业 ,如纺织、服装 、 港 口等。作为投 资者在 炒作的话 , 应 该还是一定的可能性的。 选择投 资品种时,必预充分考虑到如何规避 “ W T O ”对证 “ 金融创新题材 ’ ;目前股票期货指数得到 了市场 内外券 市场 的 行 业和 上 市 公 司造 成 的 不利 影 响 , 对 有所 受 益 的 的高度重视 , 如果该金融创新 品种推出的话 , 能够成为期 板 块 则需 要 重 点关 注 , 着重 关 注 纺织 和 服 装类 股 票 中 的雅 指成分股的股票必然是现货市场关注 的集 点所在 , 多加关戈尔、 申达股份、 深惠中、粤美雅 , 港 口板块中的深招港、 注浦发银行 、深发展 、申能股份和粤 电力等 天津港 、宁波海运等 ( 执 笔:李 雪峰 ) 2 0 0 0 年第 2 期 上海综台经济 41